El A, B, C de los mercados

una cosa suele ocurrir no quiere decir que lo haga siempre y habrá meses que no se cumpla la subida en el primer día.

» La proximidad de las elecciones en Estados Unidos también influyen en el comportamiento de sus índices. A ningún mandatario que quiera salir reelegido le interesa que la economía vaya mal y ya sabemos que la bolsa suele ser un fiel reflejo de la evolución económica. Por lo tanto, curiosamente cuanto más se aproximan las elecciones para elegir un nuevo presidente la bolsa suele mostrar más señales de fortaleza. La evolución bursátil no suele tener el mismo comportamiento el primer y segundo año tras unas elecciones presidenciales que el tercer y cuarto año cuando se aproximan nuevas elecciones.

La pregunta que debemos hacernos es: ¿por qué ocurre esto y hay algunos meses que son mejores que otros? Veamos una serie de posibles respuestas:

» Los fondos de inversión tienen que dar buenos resultados a finales de año para sus clientes. En consecuencia suele producirse “un maquillaje de las carteras” para dar el mejor resultado posible con el consiguiente impulso alcista de la bolsa en el último trimestre del año. Además si la bolsa ya ha sido alcista durante el año no les interesa vender para conservar sus ganancias y quedar bien ante los ojos de sus clientes. El mes que más claramente se produce esto dentro del trimestre es en Diciembre, por ello se suele hablar en el mercado del “rally de Navidad” porque durante esta época del año la bolsa suele subir.

» En Europa termina el año fiscal y el último trimestre es el periodo cuando se aprovecha para realizar aportaciones a los planes de pensiones para beneficiarse de las desgravaciones fiscales de este tipo de productos. Además recordemos que entre los activos financieros que componen las carteras de los grandes planes de pensiones (que mueven sumas astronómicas en materia de inversión) están muy presentes los valores bursátiles.

» Las manos fuertes componen sus carteras de inversión a principios de año. Muchas veces se desprenden de acciones con pérdidas a finales de año para compensar minusvalías (una parte de las pérdidas se pueden compensar fiscalmente con los beneficios obtenidos). Con la liquidez que han obtenido de su venta aprovechan para comprar otras acciones que consideran que van a tener un mejor comportamiento bursátil durante el año venidero y las incorporan a su cartera. Este hecho provoca un impulso alcista de los índices durante el mes de enero.

» En la primera quincena de Abril termina el año fiscal en Estados Unidos, por lo tanto, ocurre lo mismo que hemos señalado antes para Europa con los grandes planes de pensiones. Suele ser esta quincena un periodo bastante alcista para la bolsa, sobre todo, para los índices de aquel país.

» Los meses de verano suelen ser de poco volumen porque la mayoría de los operadores está de vacaciones.

» Septiembre suele ser un mes muy malo en bolsa. En este mes es cuando los profesionales de las manos fuertes se reincorporan a su trabajo (también los inversores particulares vuelven de sus vacaciones) y parece que a nadie le gusta volver a trabajar después de su merecido descanso y más teniendo en cuenta que ya no hay más vacaciones hasta el año que viene.

» Parece también que la psicología influye en los días anteriores a los festivos, que suelen ser alcistas, porque parece que los ánimos de los operadores se acrecientan cuando al día siguiente tienen fiesta. Los mercados financieros estadounidenses son los más importantes del mundo (todos los demás siguen su estela) por ello es importante establecer que días son festivos en Estados Unidos: Halloween, Día de Acción de Gracias, Navidad, Año Nuevo, Luther king, Semana Santa, Memorial Day, el 4 de julio, Día del trabajador, 12 de octubre, Día del veterano…

» Otro día que también suele ser alcista es el primer día de mes. Muchos operadores hablan de “la magia del primer día de mes en wall Street” y es una de las mejores técnicas de inversión para operar en el corto plazo: posicionarse cerca del cierre del último día de mes y cerrar la posición cerca del cierre del primer día. Esta estrategia suele dar buenos resultados porque en muchas ocasiones el primer día de mes es alcista y más todavía en el periodo que comprende de Octubre a Mayo. Ahora bien, siempre debemos vigilar nuestra posición; tener disciplina y prudencia porque si

“en bolsa vende en Mayo y vete, pero recuerda volver otra vez en Octubre”.

s necesario que sigamos un sistema de inversión basado en criterios objetivos y que no operemos en base a los impulsos de nuestras emociones. Un buen sistema de inversión puede estar compuesto por las siguientes reglas:

» Para posicionarnos largos o cortos debemos basarnos en un conjunto de reglas que combinen el análisis técnico con el análisis fundamental.

» Fijarnos un objetivo de beneficio y protegerlo con stop-loss crecientes.

» Establecer siempre un límite para las pérdidas y cumplirlo a rajatabla, sin excusas.

» Comprender la psicología financiera del mercado. Si el miedo y la codicia son las dos emociones que mueven el mercado aprovechémonos de ellas porque como dice warren Buffett hay que ser codicioso cuando todo el mundo es temeroso y temeroso cuando todo el mundo es codicioso.

» Saber vivir con nuestras emociones y ser disciplinados para que nos afecten lo menos posible en nuestra operativa.

» Elegir un buen intermediario financiero y utilizar un buen software informático para nuestro análisis técnico.

» Gestionar el riesgo y el tamaño de nuestra posición.

» Diversificar de forma eficiente en diferentes activos y en distintos mercados.

» Probar que nuestro sistema funcione (a esto se le llama backtesting) y tener la capacidad suficiente de adaptarlo a las circunstancias cambiantes del mercado. Antes de operar con dinero real es necesario formarse y simular el sistema que hemos desarrollado.

de ellas descomunales, y los problemas se han logrado superar. Cuando esto ocurre los mercados financieros reaccionan fuertemente al alza.

• Tenemos que abstraernos de la negatividad del entorno y no dejarnos influenciar por los medios de comunicación que nos bombardean constantemente con noticias negativas. Cuando hay un pesimismo exacerbado es entonces cuando suele ser el comienzo de la recuperación de los activos financieros de riesgo. Tampoco tenemos que dar más importancia a los datos presentes que a los datos ocurridos en el pasado. Si el miedo nos embarga podemos pensar que no hay ninguna solución y ya sabemos que esto no es así. En el pasado han existido otras crisis financieras, algunas

• Tenemos que operar en base a la tranquilidad y la confianza que nos proporciona un buen sistema de inversión porque como ya sabemos nuestro comportamiento siempre está sujeto al estado mental o físico en el que nos encontremos. El miedo siempre me provoca emociones negativas y éstas hacen que esté en un estado mental de excesivo temor y no aprecie las oportunidades que me brinda el mercado. Si el pánico es la emoción que prevalece en el mercado suele ser el momento en que los inversores más experimentados y las manos fuertes aprovechan para comprar e incorporar a sus carteras valores excesivamente castigados en los que su cotización bursátil no se corresponde en absoluto con su valor real. Además en los momentos de pánico generalizado es cuando más posibilidades tenemos de hacer grandes operaciones a la baja posicionándonos cortos.

• No nos olvidemos del perverso “efecto casino”: cuando uno va a un casino cambia su dinero por fichas. Esta técnica la emplean los casinos porque saben que nuestro cerebro no asocia las fichas de colores con el dinero. Si utilizásemos nuestros propios billetes gestionaríamos mucho mejor el riesgo y no jugaríamos tanto. Un efecto parecido al del casino pasa ahora cuando operamos “on-line” en bolsa. No estamos viendo nuestro dinero sino sólo lo fácil que es operar con un solo “click” en cualquier índice bursátil del mundo y esto puede hacer que nos enganchemos y hagamos multitud de operaciones sin gestionar bien el riesgo asumido.

• La industria financiera quiere que hagamos muchas operaciones, porque por cada operación que nosotros hagamos ellos se llevarán una comisión y recordemos que las comisiones son la base de su negocio. El exceso de información que nos mandan es perjudicial y es necesario que nos abstraigamos de tanta información y pensemos con claridad. Nos pueden bombardear con multitud de armas: subidas y bajadas de precios objetivos, resultados de empresas, perspectivas económicas, predicciones futuras, novedosos productos financieros, impactantes anuncios publicitarios, regalos por hacer muchas operaciones y ser “cliente Vip”… nunca dejemos que los árboles no nos dejen ver el bosque y recordemos siempre que nuestra máxima prioridad no es pagar comisiones sino obtener una buena rentabilidad de nuestro dinero.

• Es conveniente tener un capital adecuado para invertir que nos permita estar tranquilamente fuera del mercado y poder así soportar las rachas perdedoras. Por supuesto que nunca hay que invertir el dinero que necesitemos para otras cosas porque podemos perder ese dinero que iba destinado a la hipoteca o a comprar comida y sufrir un verdadero drama particular y familiar porque aunque creamos y estemos convencidos de que la operación que vamos a realizar es buena; nunca debemos olvidar lo que dijo el grandioso economista keynes: “los mercados pueden permanecer mucho más tiempo irracionales que sol ven tes los inversores”.